自从10月30日两市再次冲突万亿成交之后，两市成交额就一直在缩水，在8000亿元隔邻走动波动，这种量能赫然发动不了上攻行情。比拟好的是，计谋和公论环境，正在“顶满”，基本面也正在旯旮好转。

“四空者”要防卫了

国度安沿途教养“四空者”的事，笃信各人齐知说念。

在小二看来，“四空者”的代表比拟赫然。其中，看空者，针对的是评级机构。

作念空者，针对的是国内某些机构……

唱空者，针对的是一些财经网红和见解魁首。他们为了迷惑粉丝，制造话题流量，时时传播诞妄音问，侵扰阛阓平淡启动。这两年A股“小作文”满天飞，绝大部分即是通过这些网罗大V进行传播的。

掏空者，无须多说，即是指上市公司鼓励。掏空上市公司的案例，笃信各人齐稀有。A股的“生态惩办”，依然任重说念远……

当国度安沿途教养“四空者”时，小二以为，这还是不是“计谋底”的问题了，而是底线问题。冲突底线的话，可能性质就变了……

行情拼图愈发完好意思

“计谋底”现在还是取得粗犷共鸣，而跟着三季报的戒指，基本面底部也取得阐述。

按照渤海证券的考虑论断：

1.出口无间延续改善态势

9月出口端呈改善态势。9月当月出口同比怒放两个月降幅收窄。10月的中国际贸出口先行指数也环比增多0.53，无间改善。

2.投资端利好延续，破费端延续归附态势

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万亿国债落地后，地产对投资端的株连将缩小。

近日，融创房地产集团有限公司新增多条被执行人信息，被执行总金额超20亿元，涉及票据追索权纠纷等，执行法院为北京市第二中级人民法院、郑州市金水区人民法院、晋宁县人民法院等。风险信息显示，该公司存在730余条被执行人信息，被执行总金额超90亿元，此外，该公司还存在多条限制消费令、失信被执行人（老赖）和终本案件信息。

周一，纯碱近月合约再度重演上周四的涨停局面，且主力合约涨幅相较于上周继续拉大。从目前市场的交易逻辑来看，多头的筹码仍在于现货市场货源偏紧的现实情况。尽管上周以来陆续有金山集团新产能产成品不合格、昆仑发投因环保停机等利多消息爆出，但归根结底还是近月交割货源不足导致的多头挤仓行为。

破费端，9月份社零同比增速回升0.9个百分点至5.5%，延续回升态势；从分项来看，与衣、食洽商的必选破费以及文娱、金银珠宝类可选破费均呈现快速增长，而地产链洽商的零卖品仍处于同比负增气象。合座而言，住户破费正处于迟缓归附流程中，但地产链洽商破费仍有待改善。

3.三季度全A净利增速见底回升

2023Q3全A单季营收与2022Q2基本抓平，微幅回落；但单季归母净利增速，由负转正，大幅改善。利润方面，2023Q3全A/全A（非金融两油）单季归母净利增速辞别为1.5%/2.1%，较2023Q2辞别回升9.5个百分点和13.9个百分点。

4.终末一张拼图——流动性

现在来看，好意思联储这次议息会议后，阛阓预期12月好意思联储鲁莽率将无间暂停加息。芝商所点阵图浮现，阛阓关于12月进一步加息的预期并不高，近期已迟缓裁减至22.4%的水平，而降息周期的开启预测仍需恭候至来岁年中。空洞而言，阛阓正在演绎好意思联储加息周期戒指的预期。

而A股的流动性，在计谋抓续输出和汇金下场的情况下，具备改善的条款。

仅仅咱们现在迟迟等不到A股流动性拐点信号：

1.公募基金的刊行情况抓续低迷，前两年“基金造神畅通”下的透支操作，还在抓续负反应中；

2.北向资金还在抓续流出，虽然，这内部不扬弃“假北向”的“清退”。

是以，咱们耐性恭候吧。

另外，阛阓一些新的干线变化的追踪点评，接待各人来极简投研干货著作、说念达夜报，一探究竟。

（小二哥）

本文本色仅供参考，不行为投资依据，据此入市，风险自担。